来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家180指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额有所下降，净资产实现增长，净利润表现亮眼，同时各项费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利显著改善，资产规模增长
本期利润扭亏为盈
2024年，万家180指数基金实现净利润108,909,937.72元，与2023年的 -53,434,698.30元相比，实现了大幅扭亏为盈。这一转变主要得益于营业总收入的增加，2024年营业总收入为116,975,722.95元，而2023年为 -44,799,824.77元。其中，公允价值变动收益从2023年的 -62,771,343.98元转为2024年的78,642,508.05元，股票投资收益也从 -2,657,204.78元增长至18,591,537.02元，共同推动了利润的增长。
| 年份 | 净利润（元） | 营业总收入（元） | 公允价值变动收益（元） | 股票投资收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 108,909,937.72 | 116,975,722.95 | 78,642,508.05 | 18,591,537.02 |
| 2023年 | -53,434,698.30 | -44,799,824.77 | -62,771,343.98 | -2,657,204.78 |
净资产规模稳步增长
报告期末，基金净资产合计699,205,376.85元，较上年度末的634,015,304.83元增长了10.28%。实收基金为679,968,667.20份，较期初的725,232,220.69份下降了6.24%，但未分配利润从 -91,216,915.86元变为19,236,709.65元，表明基金盈利能力的提升对净资产增长贡献显著。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 699,205,376.85 | 634,015,304.83 | 10.28% |
| 实收基金（份） | 679,968,667.20 | 725,232,220.69 | -6.24% |
| 未分配利润（元） | 19,236,709.65 | -91,216,915.86 | / |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，长期表现可观
短期与长期业绩突出
万家180指数A过去一年份额净值增长率为17.63%，同期业绩比较基准收益率为15.70%，跑赢基准1.93个百分点；自基金合同生效起至今，份额净值增长率达311.58%，业绩比较基准收益率为235.49%。万家180指数C自2024年12月5日设立以来，份额净值增长率为0.49%，同期业绩比较基准收益率为0.56%。
| 阶段 | 万家180指数A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 17.63% | 15.70% | 1.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 311.58% | 235.49% | 76.09% |
净值增长稳定性
从净值增长率标准差来看，万家180指数A过去一年为1.15%，业绩比较基准收益率标准差为1.14%，两者相近，表明基金净值增长较为稳定，与业绩比较基准的波动程度相当。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，应对市场波动
被动投资策略执行到位
2024年A股市场震荡走势，本基金作为被动投资的指数基金，严格按照基金合同规定，原则上采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数，减小跟踪误差。报告期内，基金通过跟踪、复制上证180指数，为投资者获取市场长期的平均收益。
跟踪误差的控制
导致跟踪误差的主要原因包括基金申购赎回、禁止投资成分股替代、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等因素。基金采用有效的量化跟踪技术，将跟踪误差控制在较低范围之内，报告期内A份额、C份额日均跟踪偏离分别为0.0197%、0.0146%，符合基金合同规定的日拟合偏离度不超过0.5%的规定。
宏观经济与市场展望：政策利好，市场情绪有望改善
政策底形成
展望2025年，政策底已然形成，2024年底的政治局会议及中央经济工作会议表述较为积极，为市场提供了政策支持。
市场情绪与估值预期
DeepSeek引发中国AI热潮，改写中国科技叙事，有望抬升A股估值。总书记时隔7年再次主持召开民企座谈会，体现中央对民企发展和科技新质生产力等方面的高度重视，其积极信号意义不可低估。2025年有望出现经济预期上修，A股估值中枢有望进一步抬升。
费用分析：管理费与托管费稳定，交易费用合理
管理费与托管费
2024年，基金应支付的管理费为6,579,173.63元，较2023年的7,049,269.59元有所下降；托管费为1,315,834.71元，较2023年的1,409,853.94元也有所降低。基金管理费按前一日基金资产净值的1.0％年费率计算，托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计算。
| 年份 | 基金管理费（元） | 基金托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,579,173.63 | 1,315,834.71 |
| 2023年 | 7,049,269.59 | 1,409,853.94 |
交易费用
应付交易费用方面，期末应付中泰证券佣金58,557.74元，占期末应付佣金总额的74.69%。本期支付中泰证券佣金182,792.45元，占当期佣金总量的100.00%。交易费用的支出与基金的交易活动相关，反映了基金运作的成本。
投资收益分析：股票投资贡献大，收益结构优化
股票投资收益显著
2024年股票投资收益为18,591,537.02元，主要来源于买卖股票差价收入。卖出股票成交总额239,629,794.26元，扣除卖出股票成本总额220,707,330.52元和交易费用330,926.72元后，实现买卖股票差价收入18,591,537.02元，与2023年的 -2,657,204.78元相比有大幅提升。
| 年份 | 股票投资收益（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） | 买卖股票差价收入（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 18,591,537.02 | 239,629,794.26 | 220,707,330.52 | 330,926.72 | 18,591,537.02 |
| 2023年 | -2,657,204.78 | 103,769,992.64 | 106,147,644.63 | 279,552.79 | -2,657,204.78 |
收益结构优化
除股票投资收益外，股利收益为19,595,366.68元，公允价值变动收益为78,642,508.05元，共同构成了基金的收益来源。收益结构的优化有助于降低单一收益来源的风险，提升基金整体盈利能力。
关联交易：合规运作，交易集中于关联方
关联方交易情况
通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易全部通过中泰证券进行，2024年成交金额441,638,824.72元，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易也全部通过中泰证券，成交金额4,222,141.00元，占当期债券成交总额的100.00%。应支付中泰证券的佣金占当期佣金总量的100.00%。
| 关联方名称 | 交易类型 | 成交金额（元） | 占当期成交总额比例 |
|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 股票交易 | 441,638,824.72 | 100.00% |
| 中泰证券 | 债券交易 | 4,222,141.00 | 100.00% |
合规性与风险
虽然关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，但交易集中于关联方可能存在一定风险。基金管理人需持续加强合规管理，确保关联交易的公平、公正、公开，保护投资者利益。
股票投资明细：行业分散，权重股表现关键
行业分布广泛
期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业，其中制造业占比42.60%，采矿业占比6.89%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比4.38%等。行业的分散有助于降低单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 297,838,081.50 | 42.60 |
| 采矿业 | 48,189,509.58 | 6.89 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 30,611,937.16 | 4.38 |
权重股影响大
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台占比5.03%，中国平安占比2.65%，招商银行占比2.28%等。权重股的表现对基金净值影响较大，投资者需关注权重股的市场动态。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所下降
持有人结构
期末基金份额持有人中，个人投资者持有份额占比99.77%，机构投资者占比0.23%，表明该基金主要受个人投资者青睐。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 1,575,783.78 | 0.23% |
| 个人投资者 | 678,392,883.42 | 99.77% |
份额变动
本报告期内，万家180指数A基金份额申购28,362,674.66份，赎回73,817,737.87份，期末份额为679,777,157.48份；万家180指数C自2024年12月5日设立，申购191,567.29份，赎回57.57份，期末份额为191,509.72份。整体来看，基金总份额有所下降。
| 份额级别 | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|
| 万家180指数A | 28,362,674.66 | 73,817,737.87 | 679,777,157.48 |
| 万家180指数C | 191,567.29 | 57.57 | 191,509.72 |
风险提示与投资建议
市场风险
尽管2025年政策面和市场情绪有望改善，但A股市场仍存在不确定性，宏观经济波动、行业竞争加剧等因素可能影响基金净值表现。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产。
跟踪误差风险
虽然基金努力控制跟踪误差，但由于多种因素影响，跟踪误差仍可能存在。投资者需了解跟踪误差对投资收益的潜在影响，谨慎做出投资决策。
关联交易风险
基金与关联方的交易较为集中，尽管合规运作，但仍需关注关联交易可能带来的潜在风险，如利益输送等问题。基金管理人应加强信息披露，保障投资者知情权。
万家180指数基金在2024年展现出良好的盈利能力和资产增长态势，但投资者在关注其业绩表现的同时，也需充分认识到各种潜在风险，结合自身风险承受能力和投资目标，做出明智的投资选择。
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